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福田汽车利润大降机构看法迥异安

2019-01-11 23:18:46

  福田汽车利润大降机构看法迥异

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  二手真空滚揉机p>  福田汽车(600166,收盘价9.65元)昨日发布的年报显示,虽然年度净利润指标高于市场预期,但扣除非经常性损益后,公司归即已心灵相通属于上市公司股东的净利润却同比下降66.03%,由政府补贴等计入的非经常损益则填补了主营业绩下滑的“缺口”。

  对福田汽车不尽如人意的年报,券商也存在明显分歧。瑞银证券给予“卖出”评级;而国内知名券商东方证券则将公司的投资评级由“找到了我们的影子增持”上调为“买入”。

  非经常损益支撑业绩

  年报显示,2008年公司累计销售整车40.90万辆,同比增长1.90%,低于行业平均6.70%的增长率。2008年公司营业收入近301亿元,同比增长7.90%;归属上市公司股东净利润3.46亿元,同比下降10.93%。基本每股收益0.40元。

  但在扣除非经常损益后,公司主营相关的净利润仅为1.20亿元,每股收益则降至0.138元。当期,计入非经常损益的金额达2.26亿元。其中,政府补助高达1.71亿元。

  年报还显示,公司去年4季度主要业绩大幅下滑,销售收入和毛利萎缩,管理成本高企,该季度即使确认了9000多万元的非经常性收益并冲减税负,仍净亏3400万元。从全年来看,公司销售要有海纳百川的胸怀收入同比上升7.9%至301亿元,由于轻卡和中重卡业务售价下降和成本高企等原因,公司毛利水平同比下降1%。同时由于加大研发投入,管理费用同比上升26.5%,财务费用则由于借款和债券利息支出增加而大幅飙升。2009年,公司计划实现整车销量42.6万辆、销售收入310亿元、利润总额3.5亿元。

  机构评级大相径庭

  三机一体除湿干燥机 瑞银证券昨日发布的研究报告指出,福田汽车去年4季度经营亏损2.52亿元,远低于瑞银盈亏平衡的预期,上述业绩令人失望。今年1~2月份的销售虽正在复苏,但销售结构急剧恶化,由于2008年3月和2季度销售表现异常强劲,今年同比增长可能放慢甚至回落

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。瑞银证券认为公司今年1季度盈利仍可能出现同比下跌的局面。基于目前公司估值,今年的利润目标提供的支撑甚微,能否带来上升空间尚不确定。由此,瑞银证券给予公司12个月评级为“卖出”。

  然而,东方证券的研究报告则乐观得多。该券商认为,公司大中型客车业务对公司的盈利贡献度不断提高,2007年贡献的毛利为0.97亿元,而2008年则迅速提高至1.7亿元,几乎是上一年的两倍。大中型客车业务占公司总的毛利水平的比例也由2007年的4%提高至7.8%。东方证酒厂灌装设备券认为,随着公司新能源客车产品销量的不断上升,大中型客车产品对公司的盈利贡献度将不断提高。同时,公司轻卡产品将充分受益于行业的结构性景气。东方证券预计公司2009每股收益将达0.51元,将公司的投资评级由增持上调为“买入”。

  业内人士认为,从机构的严重分歧可以看出,公司未来不确定性增加,投资者应谨慎对待。

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