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央行行长助理MPA并不是金融市场波动源零石

时间:2019-02-03 06:10:43 来源:互联网 阅读:0次

  ⊙ 李丹丹 ○ 陈羽近期货币和债券市场出现了一些波动,有看法认为这与表外理财纳入宏观审慎评估体系(MPA)考核有关。

  中国人民银行行长助理张晓慧近日在《中国金融》上撰文表示,这类说法其实不准确。

  MPA并不是金融市场波动的源头,恰恰相反,它有利于提醒金融机构全面加强风险管理,稳定和控制杠杆率水平,是防范系统性金融风险的有力工具。

  文章指出,市场发生波动的缘由很多,物价走势、国际利率环境、监管加强、财政收支等诸多内外因素都会影响流动性供需。

  在流动性总量保持充足、稳定的前提下,结构性的、局部的流动性波动常常是其他事件的“果”而并非“因”。

  对正常的市场波动应增大容忍度,这也是价格调节发挥作用的一种表现。

  人民银行在将表外理财纳入MPA广义信贷指标之前,在2016年就开始进行模拟测算和多层次沟通,还在《中国货币政策执行报告》中公开表露并给予一定的过渡期,直到2017年季度评估时才正式纳入,这使得整个过程较为安稳有序,市场主体普遍评价2017年一季度末是近年来“过”的一个季末。

  “MPA要在抑泡沫、去杠杆、防风险等方面发挥作用,这本是宏观审慎政策的应有之意。

  ”文章称,在控制杠杆率、增进资金脱虚向实的进程中,部份前期加杠杆冒尖的机构自然会感受到一些压力,面对临时流动性冲击时,常常使用诸如“跪求资金”、“钱荒”、“断粮”、“崩盘”等耸人听闻的字眼,这也是一种本能反应。

  文章同时表示,金融机构的信贷增速会在一定程度上影响MPA的考核结果,但M欣赏是阳光PA绝非简单的信贷规模管控或限制。

  当金融机构的信贷增长超过其资本能够支持的水平时,其必定面临两个选择:1是尽快补充资本,以支持其更多的信贷增长;2是适当控制信贷增速,以便与现有的资本水平相适应。

  这在本质上有别于传统的以基数增长为依据的、简单化的信贷范围管理。

  在实际操作中,部份中小金融机构对MPA束缚的感受较强。

  对此,文章解释,这多数是源于其过度寻求利润、过度增加杠杆,导致资产扩张速度远超其资本承受能力。

  其实,在稳健经营的条件下,中小金融机构并不会比大银行受到更多束缚。

  例如,城商行、农商行、农信社中2017年3月末贷款增速超过25%(约为全国水平的两倍)的分别有35家(占25.9%)、157家(占14.2%)和154家(占14.5%),其中贷款增速超过35%的有182家,占三类机构总数的7.9%。

  据了解,有的资产范围超过5000亿元的城商行2017年贷款增长目标乃至高达60%-70%。

  同时,一些中小金融机构的资产扩大也超过其稳定负债的能力,不能不过度依赖同业负债,隐藏的风险不容小觑。

  “若这些机构延续资产过快扩大势头,保持高杠杆或过度加杠杆等不审慎行动

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,当然会感受到较大的MPA约束。

  ”文章表示,这正是宏观将漫步在夕阳之中审慎政策发挥作用的表现。

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