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股指期货快四月推出上市初期参与者不超2江

2019-02-01 23:25:11

  股指期货快四月推出上市初期参与者不超20万

  随着融资融券、股指期货政皮筏策面的明确,股指期货上市时间,也被证监会主席尚福林证实快于四月中旬推出。投资者除了对股指期货合约了解外,主要的就是要对市场结构有个认知。从目前股指期货开户情况来看,参与初期的市场交易的,机构户交易者占主导,个人参与者预计将在20万账户规模以内。股指期货上市后的情况可以从商品期货市场中的金属铜和贵金属金中以找到类似的市场格局原木炭化炉。

  个人投资者不会超过20万户

  据中国证券登记结算公司数据显示,截至2009年11月底,投资者账户市但终究是海市蜃楼值在50万元以下的高达97%,仅有不到3%的投资者账户市值在50万元以上,即便是这3%达到50万元开户门槛的人群中,还含有较高比例只打新股、不进入二级市场交易的账户,打新股账户由于资金规模较大超50万元账户比例高。

  参照中国A股总账户近1亿户的规模,可推断出目前50万元的资金门槛已使得能参与股指期货的账户数理论上线为200至300万。此外,参照创业板的开户人数进展情况,新生市场往往参与者比例较低,如截止2010年初创业板只开户1000万左右,同时首月交易创业板二级市场股票的账户仅占6.19%,参照这个比例推算的话,则股指期货初期可能只有区区不到20别让冲动的魔鬼万人参与纯水机外壳。机构参与股指期货的初期虽然仅是少量资金试水,但相信对于区区数十万普通账户而言,还是可以轻松占到市场交易量垄断地位的。

  从商品市场看股指有规可寻

  参照目前的中国商品期货市场,同样可以找到类似的市场格局,主要是基础金属铜和贵金属黄金这二者的市场,目前商品期货市场的参与者约50万账户,而金属铜是交易活跃之一的产品,金额的、参与度高,且单张合约金额的品种,一手铜合约假设以15%的保证金比例,6万元价格计算则需保证金45000元,接近于股指期货合约大小的三分之一;而贵金属黄金是目前中国商品期货市场机构参与比例的品种,银行等合规金融机构都参与其中。因此,理解了目前商品期货市场铜和黄金的主要市场特征,就可大致窥测出未来股指期货市场交易初期的状态。商品期货铜目前交易活跃的是超短线交易者,他们经常保持每日重仓进出数十次以上的交易频度,虽然活跃账户资金规模过百万元的通常并不多,但是超高的交易频度使得他们的实际总交易量已经达到甚至超过近亿元规模的大型账户,这样使得虽然铜交易过程中买卖价格价差始终保持在一个价差单位左右,成交流畅,流动性好。而商品期货黄金虽然合约金额也不小,但参与交易的活跃账户较少,虽然机构户参与程度高、资金规模大,但交易中买卖价差经常出现3个以上的价差单位,成交不流畅,交易中时而突然波动加大、活跃度短期提升,时而活跃度突然减弱,买卖价差迅速扩大

股指期货快四月推出上市初期参与者不超2江

  结合商品期货铜和黄金市场特征,以及股指期货机构投资者的交易动机,可以得出股指期货机构主导盘中行情的大幅度上升和下跌,波动过程中由于参与资金规模大,买卖价格价差会迅速拉开不连续,而当盘中相对稳定表现为窄幅震荡时,会由活跃的超短线中小账户主导行情,价格波动幅度相对小,但是交易流畅,流动性高。

  由此可见,普通投资者初期参与股指期货市场,比较符合市场特征的交易策略是,超短线交易者要尽量避免参与盘中突然大幅度波动的过程,而波段交易者正好相反,要密切关注盘中突然波幅加大时的优价挂单介入时机。

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